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记者 寇嘉丽 11月25日，国家航天局《促进商业航天安全高质量发展行动计划（2025-2027年）》（以下简称《行动计划》）提出引导耐心资本发展。完善商业航天发展投融资体制机制，建立国家商业航天发展基金，鼓励地方政府、金融机构和社会资本共同建立投资平台，引导资本持续长期投资、战略投资和价值投资。此前，《中共中央关于制定“十五五”发展规划的建议》10月发布的《国民经济和社会发展规划纲要》（以下简称“十五五规划建议”）提出，“加快制造能力、质量能力、航天能力、交通能力、网络能力建设”“加快发展新能源、新材料、航空航天、工业等新兴战略性产业集群”。 《行动计划》正在落实《十五五规划建议》，标志着国内民用航天产业已从“孵化期”进入“质量发展期”，有效引导资本从“快速、短期”投资转向深度投资。激发“长期价值”，更好为航天强国贡献金融力量。总体来看，现阶段民用航天领域投融资活动更加频繁，大量资金持续流向产业链各环节。 IT橙子数据显示，2023年民用航天领域共发生20起投融资事件，总金额47.75亿元。 2024年，民用航天领域共发生投融资事件34起，金额1402.1万元。截至2025年11月26日，年内商业航天领域共发生投融资事件60起，金额97.64亿元。具体来说，民用航天投融资包括：具有以下特点。资金来源主要依靠外部资金，特别是股权融资。投资类型机构多种多样，包括但不限于天使投资、银行和企业主导的产业投资基金、政府主导的产业投资基金以及非产业投资基金。商业航天项目的股权参与不断增加。部分碎片化轨道具有较强的吸金能力，成为火箭制造、卫星制造和卫星应用三大领域投资热点。许多商业航空航天公司寻求股权融资。中国北京改革发展研究会特约研究员田慧明在接受《证券日报》记者采访时表示，企业寻求股权融资本质上是行业发展规律与金融资源配置逻辑共同作用的结果。另一方面，大多数商业航天公司正处于创新阶段，固定资产较少，且比例较高。无形资产，难以满足银行对抵押品和支付能力的严格要求。另一方面，股票投资机构愿意在公司发展壮大后承担早期风险，以换取高回报。田惠明进一步表示，社会资本积极参与民用航天项目建设，对技术创新水平、运营效率、环境生态工业等产生积极影响，有助于提高民用航天产业的韧性和可持续性。受访专家普遍表示，行动计划的实施将进一步加大社会资本参与民用航天产业生态建设的力度，推动投资结构不断优化，增强科技成果转化。中国金融学会副所长 董庆马西南财经大学人士对《证券日报》记者表示，在实施《行动计划》过程中，有关部门要建立项目审核和推介机制，积极向社会资本推荐优质商业航天项目。完善退出机制，为各类资本赚取合理利润提供通道。因地制宜发展商业航天产业，形成协调一致、优势互补的发展格局。加快法律监管体系和安全监管体系建设，筑牢合规发展屏障。（编辑：蔡青）

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